> 1. 微軟執行長納德拉發長文指出，未來每家公司都得同時累積「人力資本」與「token資本」。 > 2. 他警告，企業若把專業與流程全交給少數最強的AI模型，知識會被吸收、商品化，企業反而淪為使用者，把價值拱手讓人。微軟（Microsoft）執行長納德拉（Satya Nadella）14日在社群平台X發表長文，該篇文章貼出後，瀏覽數迅速突破千萬次。他在文中拋出一個新概念，未來每家公司都得同時累積「人力資本」與「token資本」。並且警告，如果企業把自家的專業與流程，全部交給少數幾個最強的AI模型去處理，這些知識最後會被模型吸收、變成唾手可得的商品，企業反而淪為單純的使用者，把原本屬於自己的價值拱手讓人。人力資本、token資本是什麼？納德拉說，這一波AI浪潮和過去任何數位變革都不同。過去，數位工具是用來放大人的能力，但這是第一次，人類和系統之間能形成真正的「認知迴圈」。當AI不斷吸收、再商品化人與組織的專業時，企業能否在其中持續學習、做出差異化，才是關鍵。他提出兩種資本，一種是人力資本，指員工的知識、判斷力、人脈與創造力；另一種是token資本，指企業自己建立並擁有的AI能力（token是AI運算的基本單位）。他強調，人力資本不會因token資本變多而貶值，反而會更值錢。原因在於，當AI把執行變得又快又便宜，真正稀缺的其實是方向，例如設定目標、判斷什麼才重要。而這些事情，只有人類能做到。真正的競爭力，是「學習迴圈」納德拉認為，企業能否在AI時代勝出，與有沒有挑到最強的模型無關，而是如何在模型上建立出學習迴圈，讓兩種資本一起複利成長。他指出，你可以外包一項任務、甚至一個職位，但永遠無法外包自己的學習過程。具體怎麼做？* 第一，建立公司自己的標準，用來檢查模型是否真的把工作做得更好。* 第二，利用公司內部的真實工作紀錄來訓練模型，讓它越用越上手。* 第三，把組織累積的經驗，整理成一個隨時查得到的知識庫。重點是，這套會越用越強的系統，要由企業自己擁有、自己掌控。他提出一個檢驗標準，企業就算換掉現成的通用模型，也不會流失系統裡長年累積、只屬於自己的內行知識。唯有做到這點，才代表這套AI能力真正由你掌控，而不是被模型供應商綁架。在他眼中，這個會複利的迴圈，就是企業全新的護城河。越早建立越難被複製，也不會因為市面上出現更強的新模型就消失。納德拉說，他最不樂見的，就是所有產業、公司把價值拱手讓給少數自己攫取一切的模型，一旦利益被少數模型賺走，就等於在掏空其他產業。他以全球化類比，儘管外包模式能讓一個經濟體的GDP變好看，但同時也在讓人才流失、技術流失，呼籲別把同一套劇本搬到AI時代。本文出自商業周刊，原文標題為：微軟執行長納德拉：AI時代，每家公司都要投資這兩種資本